恒运配资钢市半月谈：由PMI看9月钢铁市场

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　　（卓创资讯分析师赵泽泽）

　　关键词：钢铁 PMI、季节性、工业用钢

　　【导语】从8月钢铁行业PMI以及制造业PMI来看，预期9月工业用钢市场供需基本面有好转，在未有提前透支的情况持续下，9月季节性需求好转或体现较为明显，加之供应端生产减弱预期，预计9月工业用钢市场或震荡上行。

　　作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场9月可能出现的情况。

　　钢铁PMI情况解析：钢铁行业略有转弱

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年9月份为49.80%，环比上期减少0.70个百分点，再次回到50%枯荣线下方。从分项指数来看，供应端生产指数由51.90降至48.00%，生产积极性下降。从间接来看需求端，产成品库存指数增加，整体库存再次上升；新出口订单50.40%，较上月增加4.30个百分点，出口维持向好局面；新订单指数49.70%，较上期减少2.20个百分点，整体钢铁市场供需形势略有转弱。原料方面，原材料库存指数以及采购量指数均出现较大的上升，结合原材料焦炭等价格上涨来看，钢铁成本端压力有所增大。综合来看，当前钢铁市场供需压力增大，成本增强，基本面与成本端博弈加码。

　　制造业PMI情况解析：制造业存季节性好转

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.40%，比上月增加0.10个百分点，整体制造业延续略趋强。

　　从分项指数来看，重要的生产指数本期在50.80%，较上期增加0.30个百分点，继续高于50%的枯荣线，对于钢铁等上游原料的需求保持增长。新订单指数49.50%，较上期增加0.10个百分点，但仍在50%枯荣线下方，新订单处于减少状态，不过采购量指数达到50.40%，较上期增加0.90个百分点，整体制造业生产、采购较上月均有所扩张，制造业对于工业用钢市场的需求仍存在季节性的扩张。

　　对于后期钢价的判断：震荡上行

　　结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，对于9月当前工业用钢市场来看，整体钢铁生产积极性下降，其中螺纹钢等建筑用钢生产积极性相对较高，工业用钢预期9月产量下滑。需求端来看，制造业企业生产、采购处于扩张状态，符合季节性需求特征，且受到阅兵等影响，钢铁市场未发生提前性的需求透支迹象，工业用钢市场需求或在9月体现较为明显，整体供需矛盾呈减弱状态，预计9月工业用钢市场震荡趋强，价格上行。

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